在刚刚过去的圣诞周，比特币现货ETF市场遭遇了一场显著的“失血”。据SoSoValue数据，投资者一周内从这些产品中撤出了高达7.82亿美元的资金，创下自初秋以来最长的连续六日资金净流出纪录。这一现象引发了市场的广泛关注：这是否意味着机构投资者正在撤离加密市场？牛市的风向是否已经转变？
核心观点：季节性因素主导，而非需求根本性减弱
尽管资金外流数据引人担忧，但多位分析师指出，这更多是季节性“假日调仓”和流动性稀薄的暂时现象。Kronos Research的首席投资官Vincent Liu向媒体表示，圣诞期间的ETF流出并不罕见，主要源于“节日仓位调整”和交投清淡，而非底层机构需求的崩溃。他预计，随着交易员在一月初回归，机构资金流将重新参与并恢复正常。
市场背景分析：数据背后的细节与趋势
数据显示，最严重的单日流出发生在上周五，比特币现货ETF净流出达2.76亿美元。其中，贝莱德的IBIT基金流出近1.93亿美元，富达的FBTC流出7400万美元，灰度GBTC也持续录得净赎回。截至上周五，美国上市的比特币现货ETF总净资产已从12月初超过1200亿美元的峰值，回落至约1135亿美元，而此时比特币价格仍相对稳定地保持在87,000美元附近。
值得注意的是，这波连续六日的净流出，累计总额已超过11亿美元。Glassnode在近期报告中指出，比特币和以太坊ETF已进入一个持续的流出阶段，其30日资金净流入移动平均值自11月初以来一直为负，这表明在整体市场流动性收紧的背景下，机构的参与度正在减弱。
结尾预测：曙光在年初，长期仍看宏观风向
展望未来，分析师认为情况有望在短期内改善。Vincent Liu预计，一月初随着机构回归，资本流动将趋于正常化。他进一步分析，潜在的2026年美联储政策转向宽松，可能会进一步支撑ETF需求，因为利率市场已经定价了75至100个基点的降息预期，这指向了宽松的势头。此外，银行主导的加密基础设施持续扩展，也将为大型配置者减少摩擦。
总而言之，虽然圣诞周的巨额流出描绘了一幅短期承压的图景，但市场分析普遍将其归因于技术性调整。投资者应关注一月份的资金回流情况以及更广泛的宏观经济政策信号，它们将是判断比特币现货ETF能否重获机构青睐、推动市场进入下一阶段的关键。
