近日，加密货币市场持续承压，比特币价格在87,000美元附近徘徊。多位分析师警告称，市场可能面临进一步下行风险，跌势或延续至2026年初。交易员正通过期权市场布局防御性头寸，大量集中在85,000美元行权价的看跌期权表明，市场预期比特币短期内可能跌破这一关键支撑位。

尽管比特币在周三晚间一度反弹至90,000美元，但随后迅速回落至87,000美元下方，在宏观不确定性加剧的环境下表现逊于传统股市。衍生品市场数据显示，12月26日到期的期权合约中，看跌头寸显著堆积，反映出交易者对年末行情持谨慎态度。

根据Derive.xyz向CoinDesk提供的数据，比特币30日隐含波动率已攀升至45%左右，而偏度指标持续处于负值区间，表明市场对下行保护的需求强烈。长期偏度也稳定在-5%附近，这暗示看空情绪可能延续至2026年上半年。

FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich指出：“市场在年末出现了明显的防御性布局。11月下旬形成的上涨趋势已被打破，当前行情更类似于10月抛售期间的表现——急剧反弹难以持续获得动能。”他补充道，近期价格走势呈现“短暂反弹后再度抛售”的特征，显示多头力量不足。

以太坊的市场情绪相对平衡。虽然短期ETH偏度仍为负值，但长期偏度已接近中性，表明市场对其持续下跌的预期并不强烈。不过，交易员仍在2,500美元附近积累了相当规模的看跌期权，反映出对以太坊短期走势的担忧。

值得注意的是，尽管加密货币近期展现出一定韧性，但长期持有者已开始减持比特币。地缘政治风险与杠杆条件的叠加，预计将在2026年继续推动市场波动。有分析师甚至警告，若比特币跌破关键支撑，可能拖累以太坊、卡尔达诺（ADA）和瑞波币（XRP）等主流代币同步走低。

随着2025年接近尾声，加密市场正面临技术面与宏观面的双重考验。期权市场的防御性布局、长期持有者的减持行为以及地缘不确定性，共同构成了2026年初市场走向的关键变量。投资者需密切关注85,000美元支撑位的有效性，以及衍生品市场情绪的变化，以应对潜在的市场转折。