导语：在2025年收官之际，比特币价格胶着于90,000美元关口，与传统风险资产的狂欢形成鲜明对比。然而，在一片谨慎的市场情绪中，Bitfinex交易所的巨鲸们正悄然建立近两年来的最高多头仓位，为2026年的行情埋下伏笔。本文将结合最新链上数据与市场分析，解读当前比特币面临的关键阻力与支撑，并展望新一年的潜在走势。
核心观点：据市场分析，尽管比特币上周未能成功将90,000美元转化为稳固支撑位，但Bitfinex鲸鱼的多头持仓已攀升至近两年来的最高水平，成为当前加密市场中的一抹亮色。与此同时，交易员CrypNuevo指出，上周五高达240亿美元的期权到期，可能为未来几周市场带来剧烈波动。
市场背景与阻力分析：分析师指出，比特币价格在周线收盘前再现剧烈波动，一度短暂突破90,000美元。然而，TradingView数据显示，这与之前的尝试一样，未能将该关键价位转化为确定性支撑。交易员们正密切关注几个关键阻力位：94,300美元和100,000美元被视为上行的重要观察点。下行方面，需警惕中80,000美元区间的流动性可能再次成为焦点，因较低时间框架的清算集群集中在85,000美元附近。
值得注意的是，加密货币交易员兼分析师Michaël van de Poppe将20日简单移动平均线（SMA，当前约89,400美元）视为关键目标。他认为，若能有效突破并站稳该均线，将标志着BTC价格走势的“场景转换”。
链上数据揭示成本基础：展望未来，比特币价格需要翻转的关键阻力位与持有者的成本基础高度重合。根据链上分析平台Glassnode的最新数据，短期持有者（STH）的实现价格目前为99,785美元。这部分持有者通常持有BTC不超过六个月，对价格波动更为敏感。据市场观察，在牛市期间，STH的成本基础往往起到支撑作用，在牛市回调中重新夺回该价位至关重要。Glassnode近期发现，即使在比特币创下历史新高两个多月后，STH实体仍在链上以亏损状态转移代币，经过过滤和平滑后的每日实现亏损额约为3亿美元。
结尾预测：综合来看，比特币在2025年末正处于一个关键的十字路口。一方面，巨鲸的长期布局与关键均线突破的可能性为市场带来希望；另一方面，高额期权到期引发的波动预期、短期持有者的亏损抛压以及上方重重的技术阻力，都意味着前路并非坦途。投资者应关注89,400美元（20日SMA）的争夺结果，以及能否有效挑战并站稳短期持有者成本基础（约99,785美元）上方。2026年的开局，很可能由这些关键价位的攻防结果所定义。
