在2025年的最后一周，比特币市场再次见证了“巨鲸”的坚定入场。MicroStrategy公司宣布完成了年内的最后一次比特币收购，为其庞大的加密资产储备再添新砖。这一动作不仅巩固了其作为全球最大上市公司比特币持有者的地位，更折射出企业级资本正以前所未有的规模涌入加密领域。数据显示，全球上市公司持有的比特币总量已突破108万枚，一场由资产负债表驱动的“数字黄金”储备竞赛正在悄然升级。
据MicroStrategy本周一向美国证券交易委员会提交的8-K表格显示，该公司在2025年12月22日至28日期间，以约1.088亿美元的总价增持了1,229枚比特币。这笔交易通过“市场发售”股票的方式筹集资金。此次购入后，MicroStrategy的比特币总持有量达到672,497枚，其平均购入成本约为每枚74,997美元。值得注意的是，与年内动辄数十亿美元的大手笔收购相比，这次增持规模相对较小。根据SaylorTracker.com的数据，该公司在2025年3月31日进行了最大规模的单次收购，以约19.2亿美元购入22,049枚BTC。
回顾2025年，MicroStrategy的比特币积累步伐显著加速。数据显示，该公司在2025年有41周披露了比特币购买活动，远高于2024年的18次和2023年的8次。截至2024年底，其持有量为447,470枚比特币，这意味着在2025年一年内，其持仓量增加了超过22万枚。分析师指出，这种持续的、制度化的买入行为，不仅为市场提供了强大的底部支撑，也向市场传递了关于比特币作为价值存储资产的长期信心。其年内比特币持仓相对于流通股的收益率达到了23.2%，这一内部指标也彰显了该策略目前的财务表现。
MicroStrategy的激进策略正在引领一场企业财务管理的范式转变。由联合创始人迈克尔·塞勒领导，该公司自2020年开始积累比特币，并已将其确立为核心资产负债表资产。这种被称为“比特币国债策略”的模式，即公司通过发行股票或债券筹集资金，用以购买并长期持有比特币，正获得越来越多的追随者。例如，Twenty One Capital在2025年4月启动了类似策略，目前持有超过43,500枚BTC。Bullish、比特币标准国债公司等也纷纷在2025年公开其比特币储备。据BitcoinTreasuries.NET统计，在192家持有比特币的上市公司中，美国公司占据了绝大多数，其次是加拿大、英国和日本的公司。企业实体在比特币持有者数量上也已超过政府、私营公司和DeFi协议。
展望未来，企业对比特币的配置浪潮预计将持续深化。随着更多上市公司将比特币纳入其财务战略，机构资金的涓涓细流有望汇聚成河。投资者应关注两个关键趋势：一是更多传统行业巨头是否会效仿科技公司，将比特币作为对抗通胀的储备资产；二是监管环境的明确化是否会进一步降低企业持有的门槛与顾虑。MicroStrategy的案例已经证明，将比特币作为国债资产的操作已从边缘实验走向主流金融策略。在宏观经济不确定性依然存在的背景下，这场由MicroStrategy点燃的“企业囤币之火”，很可能在2026年及以后照亮更多公司的资产负债表。
