在传统金融与区块链技术加速融合的2025年末，一则重磅消息震动了市场。全球资管巨头贝莱德推出的代币化货币市场基金BUIDL，自2024年3月上线以来，已累计向投资者派发高达1亿美元的股息，同时基金总资产规模已突破20亿美元大关，稳居全球最大代币化现金产品之列。这不仅是一个产品的成功，更是机构级区块链金融从概念走向规模化交付的关键里程碑。
核心数据与市场定位
据代币化公司Securitize（担任该基金的转让代理和管理人）披露，BUIDL基金主要投资于短期美国国债、回购协议和现金等价物。值得注意的是，与市场上常见的稳定币不同，BUIDL是一个受监管的货币市场基金工具，其份额以在公链上结算的代币形式代表。它最初在以太坊上推出，随着链上美元收益产品需求的增长，现已扩展至多链网络。
市场背景：RWA与机构采纳的加速
分析师指出，BUIDL基金的成功并非偶然，它精准地踩中了2025年加密市场的核心叙事——现实世界资产（RWA）的代币化。在监管框架逐渐明晰、机构投资者寻求合规美元收益敞口的背景下，代币化货币市场基金正作为一种受监管的稳定币替代方案获得青睐。BUIDL支付的1亿美元股息，强有力地证明了基于区块链的金融基础设施已具备服务机构级规模的能力。
此外，BUIDL的应用已超越了被动的收益获取。其代币已被深度集成到加密市场的底层设施中，例如作为Ethena的USDtb等稳定币的储备资产，并在交易及融资安排中作为抵押品使用。这种定位使其成功横跨了传统短期利率市场与日益增长的链上抵押、结算及收益策略浪潮。
未来展望与风险提示
展望未来，随着更多传统金融巨头入场和监管技术的成熟，RWA赛道预计将持续扩容。然而，投资者应关注，监管机构与政策制定者已对代币化证券在结算最终性、流动性假设以及压力事件下的表现等风险提出了警示。尽管存在挑战，但贝莱德BUIDL的亮眼表现，无疑为整个行业注入了一剂强心针，预示着代币化传统资产正从边缘实验走向金融主流，一个融合了传统金融稳健性与区块链效率的新时代正在开启。
