尽管加密货币市场在2025年末遭遇回调，但美国投资者仍向加密现货ETF注入了超过317.7亿美元的资金，显示出机构资本的强大韧性。其中，贝莱德（BlackRock）凭借其比特币和以太坊基金IBIT与ETHA，进一步拉开了与竞争对手的差距，主导地位日益巩固。本文将深度解析2025年加密ETF的资金流向、市场格局演变，并展望2026年的潜在趋势与挑战。
核心观点与数据方面，据市场分析，2025年美国现货比特币ETF吸引了214亿美元的净流入，占据资金大头。然而，这一数字相比2024年的352亿美元有所下降。值得注意的是，现货以太坊ETF则表现亮眼，净流入达到96亿美元，是2024年的四倍，这主要得益于其于2024年7月推出后，2025年成为首个完整交易年度。此外，2025年下半年新登场的现货Solana ETF也累计吸引了7.65亿美元资金。
在市场背景分析中，分析师指出，今年更友好的监管环境，包括美国证券交易委员会（SEC）的新领导层，加速了新型加密产品的审批，为机构采纳提供了支撑。贝莱德无疑是最大赢家，其iShares比特币信托ETF（IBIT）在2025年录得惊人的247亿美元资金流入，规模是其最接近的竞争对手——富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中位列第六。他评论道：“在一个（市场）表现不佳的年份都能实现250亿美元的资金流入，可以想象在市场好的年份其潜力有多大。”若将IBIT排除，其他九只现货比特币ETF在2025年合计出现了31亿美元的净流出，其中灰度比特币信托ETF（GBTC）资金流出约39亿美元。
在以太坊ETF市场，贝莱德的iShares以太坊信托ETF（ETHA）同样占据主导，其流入资金目前接近126亿美元。富达以太坊基金（FETH）和灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）分别以26亿美元和15亿美元位列其后。然而，Glassnode数据显示，过去一个月，现货比特币和以太坊ETF并未显示出明显的新的需求增长，这可能预示着这些产品在2026年初将面临一个缓慢的开端。
结尾预测部分，行业分析师普遍预期，随着SEC采用新的通用上市标准，不再需要对每个申请进行逐案评估，2026年获批的加密交易所交易产品（ETPs）数量将迎来爆炸式增长。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）认同这一预测，但他同时警告，由于需求不足，其中许多产品可能无法存活到2027年以后。他指出：“我们将看到大量加密ETP产品被清算。这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底之前。”投资者应关注这一潜在的市场整合风险，同时把握在莱特币、Solana和XRP等更多主流山寨币通过合规投资工具上市后带来的新机遇。
