导语：2026年伊始，全球最大的上市公司比特币持有者MicroStrategy再次成为市场焦点。据其最新提交给美国证券交易委员会的文件显示，该公司在年初以1.16亿美元购入1283枚比特币，同时披露了高达174亿美元的第四季度未实现亏损。这一系列操作，在比特币价格经历去年末超23%的下跌后，引发了市场关于其战略意图与行业风向的广泛讨论。
核心观点与数据：MicroStrategy此次购入的1283枚比特币，平均单价约9万美元，使其总持仓量提升至673,783枚，总价值约626亿美元，平均成本为每枚75,026美元。值得注意的是，此次购买资金来源于其“市价发行”计划出售的MSTR股票所得。与此同时，该公司现金储备也增加了6200万美元，达到22.5亿美元，用于支持股息支付和偿还债务利息。
市场背景与深度分析：此次增持虽然规模大于前一周的1.08亿美元购买，但相比其在2025年的几次大规模操作仍显“温和”。据SaylorTracker.com数据，MicroStrategy在2025年3月31日曾斥资19.2亿美元购入22,049枚BTC，随后在7月29日又以24.6亿美元购入21,021枚BTC。分析师指出，当前操作背景是比特币价格在2025年第四季度大幅回调，导致该公司持仓出现巨额账面亏损，但其商业模式的核心——持续增持比特币——并未改变。
市场持续关注其“All in Bitcoin”的商业模式所面临的风险。文件显示，由于比特币价格下跌，公司在2025年第四季度录得174亿美元的未实现亏损。不过，文件也同时披露了一项高达50亿美元的递延所得税资产，这可能在未来大幅降低公司的实际税负。此外，尽管其股价在周一盘前交易中上涨3.88%，但过去一年已累计下跌超过58%。
行业影响与结尾预测：MicroStrategy的坚定立场持续影响着企业界。在其引领下，上市公司持有的比特币总量已达109万枚，占总供应量的5.21%。例如，日本投资公司Metaplanet已成长为第四大公共比特币持有者，账面持有35,102枚比特币。投资者应关注，这种“企业国库储备比特币”的趋势是否会在2026年随着市场波动而加速或转向。市场分析认为，MicroStrategy在价格调整期的持续买入，可能被部分投资者视为一种长期信心信号，但其高杠杆和集中于单一资产的策略，在波动市场中仍将面临严峻考验。未来，其股价表现与比特币价格的关联性，以及能否利用递延税资产缓冲亏损冲击，将成为观察其财务健康度的关键。
