进入2026年，加密市场开局便迎来重磅信号。知名对冲基金Maelstrom创始人Arthur Hayes公开发文，宣称其基金已采取“近乎最大风险”敞口的激进策略，大幅削减稳定币头寸，全面押注比特币及新兴DeFi代币。这一动向被市场解读为对宏观流动性浪潮的极致押注，或将为新一年的加密市场走势定下基调。
核心观点："近乎满仓风险"的激进配置
据Arthur Hayes在最新文章中指出，Maelstrom基金在2026年初的配置呈现出"近乎最大风险"的特征。具体而言，基金大幅降低了美元稳定币的持仓，并将冗余现金持续投入比特币。值得注意的是，其投资组合的重心已转向隐私币（如ZEC）和新兴去中心化金融（DeFi）代币。这一策略标志着与2025年初"降低风险、增持法币"保守姿态的显著反转。
市场背景：押注宏观流动性浪潮
分析师指出，Hayes的激进策略根植于其对全球宏观经济的特定预期。他预判，美国不断扩大的财政赤字开支以及美联储潜在的"印钞"行为，将共同掀起一波巨大的流动性浪潮。这一宏观背景，叠加地缘政治因素（如美国干预委内瑞拉），被其视为支撑加密货币价格整体走高的核心动力。回顾2025年，该基金在4月比特币因特朗普关税政策短暂跌破85,000美元时，便开始"最大程度地做多加密资产敞口"，并在夏季为所谓的"新山寨币周期"大举建仓，全年业绩虽有盈利但表现不均。
结尾预测：叙事驱动与流动性双主线
展望2026年，市场分析认为，Arthur Hayes的"极致风险"策略为投资者揭示了两条清晰的主线。首先，在广泛的流动性宽松预期下，由"可信叙事"支撑的资产类别，如隐私币和新兴DeFi，可能获得超额关注。其次，投资者应密切关注美国财政与货币政策动向，这将是决定这轮预测中的"流动性牛市"能否兑现的关键变量。Hayes本人已在去年12月美联储开始降息和扩表时喊出"是时候购物了"，其基金正忙于持续加仓。这场对宏观趋势的豪赌，结果如何，将成为2026年加密市场最重要的观察样本之一。
