2025年，加密市场以惨淡收场，矿业寒潮席卷全球。全球最大矿机制造商比特大陆（Bitmain）近期被曝大幅下调多代矿机售价，并提供前所未有的捆绑折扣。这一被行业媒体TheMinerMag称为“困境销售”的举动，直接反映了当前比特币挖矿行业正面临利润率骤降、关机压力剧增的严峻生存挑战。本文将深入剖析降价背后的市场逻辑，并探讨矿工在多重压力下的破局之路。
据市场分析，此次降价覆盖了比特大陆的S19、S21系列等多代主力矿机。值得注意的是，即便是S21浸没式冷却等旗舰新机型，折扣也达到了每太哈希秒（TH/s）7美元。更有部分硬件捆绑包以“矿工自主定价”的拍卖形式出售。分析师指出，如此大规模的促销活动在2025年初比特币价格攀升时是不可想象的，这标志着行业情绪已发生根本性转变。
此次矿机价格“雪崩”并非孤立事件，其根源在于挖矿行业恶劣的盈利环境。核心指标“哈希价格”（hashprice，即每单位算力每日的预期收入）已跌至多年低点，接近35美元/太哈希秒/天（TH/s/day）。而行业普遍认为，40美元/TH/s/day是矿工的盈亏平衡线。当前价格已击穿这一生命线，迫使大量矿工考虑关机以等待市场回暖。投资者应关注，这一困境是多重因素叠加的结果：比特币市场自2025年10月超过12.6万美元的高点暴跌至11月的8万美元低点；2024年4月减半后区块奖励减半至3.125 BTC；此外，能源成本上升、监管不确定性及供应链风险也持续挤压着矿企的利润空间。
面对生存压力，矿业公司正在积极寻求转型与降本。转向可再生能源以降低可变成本已成为行业共识。同时，部分矿企开始探索向人工智能（AI）计算等领域转型的可能性，以开辟新的收入来源。然而，这些战略调整需要时间和资本，无法立即缓解当下的现金流危机。市场背景显示，比特币价格在撰写本文时较2025年首个交易日下跌超7%，较1月20日美国总统就职日超过10.9万美元的高点下跌近20%，这进一步加剧了矿业的财务压力。
展望未来，矿业洗牌或将加速。比特大陆的降价潮可能只是行业深度调整的开始。拥有低成本电力优势、高效新机型以及多元化业务布局的矿企更有可能穿越周期。而对于普通投资者而言，矿机价格的暴跌与哈希率的潜在波动，都可能成为观测市场底部与未来趋势的关键信号。这场矿业生存之战，最终将重塑整个行业的竞争格局与生态模式。
