导语：随着美国SEC对加密资产态度的逐步演化，传统金融工具与区块链资产的融合正进入新阶段。近日，知名加密资管公司Bitwise向SEC提交了11支“策略型”加密货币ETF的申请，覆盖AAVE、UNI、ZEC、SUI及TAO等多个热门代币。值得注意的是，同日灰度（Grayscale）也提交了将其Bittensor信托转换为交易所交易产品（ETP）的申请，这被市场普遍解读为机构资金正加速涌入“去中心化人工智能（DeAI）”与去中心化金融（DeFi）等新兴赛道的重要信号。

据公开的N-1A文件显示，Bitwise此次申请的每支ETF将采用一种混合投资策略：最高可将60%的基金资产直接投资于标的代币本身，其余部分则配置于相关的交易所交易产品（ETPs）以及期货、互换等衍生品。分析师指出，这种结构旨在为传统投资者提供受监管的敞口，同时在一定程度上管理直接持有加密资产的部分风险。

市场背景分析：ETF竞赛进入“深水区”，AI与DeFi成新焦点

此次密集的申请动作，发生在比特币和以太坊现货ETF获得巨大成功的市场背景下。Bitwise等发行方正迅速将产品线从主流资产拓展至更广泛的加密生态。申请文件中提及的代币，如AAVE（DeFi借贷）、UNI（去中心化交易所）、ZEC（隐私币）以及TAO（去中心化AI网络Bittensor的原生代币），清晰地勾勒出机构当前看好的几大叙事主线。

灰度董事长Barry Silbert在其社交平台上评论其Bittensor信托转换申请时强调，这反映了去中心化AI正以惊人速度演进，并已成为美国加密市场中最新的可投资主题之一。Bittensor作为一个利用加密经济激励来协调机器学习发展的开放网络，其代币TAO近期随着AI赛道热度飙升而备受关注，吸引了大量寻求超越传统智能合约平台机会的投资者。

行业联动与市场影响

这一系列动作并非孤立事件。同一时期，加密货币交易所KuCoin在2025年录得超过1.25万亿美元的交易量，其市场份额创下历史新高，且增速超越了整体加密市场，表明市场活跃度与专业化程度均在提升。然而，也有分析师提醒投资者应关注潜在风险。加密分析师Chris Millas指出，Strategy shares出现了自2020年采纳比特币策略以来首次持续六个月的下跌趋势，这与过去的回撤模式不同，即便该公司仍在持续增持比特币。

结尾预测：可以预见，随着更多类似Bitwise策略ETF的申请与潜在批准，主流资本进入加密市场的通道将变得更加多元和精细化。投资焦点将从单纯的“比特币配置”转向对具体区块链应用赛道（如DeFi、AI、游戏等）的针对性布局。监管机构的审批节奏与态度，以及这些创新金融产品后续的市场表现，将成为2026年影响加密资产价格与市场结构的关键变量。对于普通投资者而言，在关注热点叙事的同时，也需深入理解这些复杂金融产品的结构与风险。