2026年伊始，加密货币市场便弥漫着一股前所未有的乐观情绪。在比特币价格年初至今已上涨约5%、一度触及9.3万美元关口的背景下，衍生品市场正上演一场对10万美元里程碑的集体豪赌。数据显示，全球最大的加密货币期权交易所Deribit上，针对1月到期的10万美元看涨期权的未平仓名义价值已飙升至惊人的14.5亿美元，这不仅是所有1月到期期权中最高的，也创下了平台所有到期日合约中的纪录。市场分析普遍认为，若比特币价格能有效突破并站稳9.4万美元上方，这股看涨热潮将进一步被点燃。

据市场分析，这一轮看涨期权的集中涌入是市场情绪的关键风向标。仅在过去的24小时内，该特定10万美元看涨期权的活跃合约数量就增加了420个BTC，相当于名义未平仓合约价值增长了3880万美元。Wintermute的桌面策略师Jasper De Maere指出，当前市场资金流仍以展期交易为主，但围绕1月30日10万美元看涨期权的兴趣出现了显著上升。这种乐观的仓位布局与主导了2025年大部分时间的看涨情绪一脉相承，当时交易者们就曾追逐行权价从10万美元到14万美元不等的看涨期权。

值得注意的是，当前的市场背景为这场期权盛宴提供了舞台。一方面，比特币在2025年经历了一段长时间的横盘整理后，终于在年底前实现了突破。另一方面，主要交易所的永续合约资金费率等指标也显示出市场结构的微妙变化。QCP Capital在其分析报告中指出，自去年12月期权到期后，市场仓位已发生转变。Deribit上比特币永续合约的资金费率已跃升至30%以上，这表明做市商目前在上涨方向上处于负Gamma状态。这种动态在现货价格突破9万美元时表现得尤为明显，触发了流向永续合约和近期看涨期权的对冲资金流。

展望未来，分析师指出，比特币价格能否持续运行在9.4万美元之上，将成为决定这轮期权热潮能否转化为实际价格动能的关键。QCP Capital补充道，一次成功的、持续性的突破很可能会放大这种效应，吸引更多资金涌入看涨期权市场。与此同时，整个加密货币市场的交易活动也异常活跃，例如KuCoin在2025年的交易量增长就超过了整体市场增速，并创下了中心化交易所市场份额的新纪录，这从侧面印证了市场参与度的全面提升。投资者应密切关注期权市场的巨量持仓会否在临近到期时引发剧烈的“Gamma挤压”效应，这或将成为推动比特币冲击10万美元历史高位的最后一把推力。