近日，高盛的一纸评级报告在加密市场激起千层浪。这家华尔街巨头将Coinbase股票评级从“中性”上调至“买入”，并将其12个月目标价从294美元大幅提升至303美元。消息一出，Coinbase股价应声大涨8%，收盘报254.92美元。这一动作不仅是对单一公司的看好，更被市场解读为传统金融巨头对加密基础设施赛道长期价值的重新审视与押注。
核心观点与数据：高盛的“选择性乐观”与18%的潜在涨幅
据市场分析，高盛分析师詹姆斯·亚罗在报告中阐述了对Coinbase的“选择性乐观”。报告明确指出，将Coinbase的12个月目标价设定为303美元，这意味着以当前股价计算，潜在上涨空间高达18%。值得注意的是，亚罗拥有62%的选股成功率，其年均回报率接近16%，这为其判断增添了一份可信度。分析师指出，高盛看好的并非单纯的交易业务，而是Coinbase在加密基础设施、资产代币化以及预测市场等“结构性增长业务”上的布局。
市场背景分析：从“交易平台”到“一切交易所”的战略转型
此次评级上调的背景，是Coinbase清晰的战略转型。据其CEO布莱恩·阿姆斯特朗近期透露，公司正加倍投入“一切交易所”战略，计划在2026年优先发展稳定币、拓宽交易所服务，并重点建设其以太坊二层网络Base。此外，Coinbase近期已通过与Kalshi的合作将预测市场整合进其平台，意图抓住这一去年增长最快的加密细分领域。
投资者应关注，高盛的报告将加密企业分为两类：一类是依赖交易业务的“交易台”，另一类则是像Coinbase这样致力于构建长期基础设施的公司。后者因其更可持续的增长模式而获得青睐。亚罗在报告中强调，“我们承认，进一步的监管改革，特别是美国国会拟议的加密市场结构法案，将是加密生态系统增长的关键；该法案若未能通过，可能构成重大阻力。”这揭示了政策环境仍是行业发展的核心变量。
结尾预测：结构性机会凸显，但监管仍是关键变量
高盛的报告为2026年的加密市场描绘了一幅谨慎乐观的图景。分析师预计，零售和机构采用率将在明年进一步提升。然而，这一切的增长前景与美国的监管进展深度绑定。可以预见，随着像Coinbase这样的头部平台持续从交易商向综合基础设施服务商转型，加密市场的竞争维度正在悄然改变。资产代币化、预测市场、Layer2网络等新兴赛道，或将成为下一轮资本追逐与价值发现的核心战场。对于投资者而言，在关注短期价格波动的同时，更需洞察这些决定行业长期格局的结构性变化。
