在经历了数周的震荡下行后，加密货币市场在年底前试图发起一轮反弹。然而，比特币（BTC）在短暂触及89,500美元后迅速回落，显示上方抛压依然沉重。与此同时，山寨币走势分化，比特币现金（BCH）表现相对强势，而多数主流币种仍在近期低点附近挣扎。市场能否在年末迎来转机，机构资金的动向成为关键。
核心观点：机构需求是反弹关键，短期走势仍受宏观政策牵制
据Farside Investors数据显示，自12月15日以来，比特币现货ETF资金流出已超过10亿美元。这一数据直接解释了BTC近期难以持续上涨的原因。分析师指出，比特币的基本面"再好不过"，但可持续的复苏需要等待机构需求的重新入场。值得注意的是，BTSE首席运营官Jeff Mei在其博客中预测，若美联储在2026年第一季度进行单次0.25%的降息，并维持国债购买步伐，结合超过500亿美元的持续ETF净流入及机构积累，比特币价格可能被推高至92,000至98,000美元区间。
市场背景分析：技术面与资金面博弈加剧
从技术面看，比特币周五从20日指数移动平均线（EMA，88,593美元）处掉头向下，表明市场情绪依然偏空。关键的下方支撑位在84,000美元。若该位置失守，BTC/USDT交易对可能重启跌势，下探80,600美元，甚至考验74,508美元的强支撑。反之，若能收盘站稳20日EMA上方，价格则可能在84,000至94,589美元的区间内波动。投资者应关注，多头需将价格推高并维持在94,589美元以上，才能发出明确的走强信号，并为冲击100,000美元的心理关口打开空间。
以太坊（ETH）目前继续在对称三角形形态内交易，显示多空力量处于平衡。若价格能突破移动平均线，下一个目标将是形态的阻力线。卖方预计会在此处进行防守，一旦有效突破并收于该线上方，ETH/USDT或将开启向4,000美元的上涨行情。相反，若价格跌破形态支撑线，则表明空头占据上风，可能进一步下探2,623美元及2,373美元。
BNB（BNB）已触及上升趋势线，这是近期需要密切关注的关键位置。若买家能将价格推升至移动平均线上方，BNB/USDT将有望挑战928美元的阻力位。反之，若价格跌破趋势线，则可能滑向790美元的坚实支撑。
瑞波币（XRP）仍处于下降通道内，但多头正尝试复苏。买家需将价格推高至20日EMA（1.93美元）以上以显示力量，随后可能上攻50日SMA（2.09美元）及通道上轨。若价格从当前水平或均线处掉头向下，则表明空头仍在高位活跃。
结尾预测：一季度政策敏感期，市场或在震荡中寻找方向
综合来看，加密货币市场在2025年末呈现出典型的"资金流出压制反弹"特征。尽管部分分析师对中长期基本面保持乐观，但短期价格走势仍充满不确定性。市场普遍认为，2026年第一季度加密货币价格将对美联储的政策保持高度敏感。投资者在操作上需保持"有条不紊和基于数据"的理性态度，密切关注关键的技术支撑与阻力位，以及ETF资金流向和宏观经济数据的变化，以应对可能出现的市场波动。
