导语：2025年末，加密资产管理巨头Bitwise向美国SEC一次性提交了11支加密货币策略ETF的申请，覆盖AAVE、UNI、ZEC、SUI及AI概念代币TAO等资产。此举紧随灰度（Grayscale）将Bittensor信托转换为交易所交易产品（ETP）的步伐，标志着传统金融机构正加速将投资触角从比特币、以太坊扩展至更广泛的加密生态，尤其是去中心化人工智能（DeFi AI）等新兴赛道。这波产品创新潮，是否预示着2026年山寨币与AI加密资产将迎来爆发？

核心观点与数据：Bitwise策略ETF的“60%直接投资”模式

根据Bitwise提交的N-1A文件，其计划推出的11支策略ETF将采取一种混合投资模式：每支基金最多可将60%的资产直接投资于标的代币本身，其余部分则配置于交易所交易产品（ETPs）以及期货、互换等衍生品。这种结构既提供了对底层加密资产的直接敞口，也通过传统金融工具管理部分风险。分析师指出，这比纯粹的现货ETF或期货ETF更为灵活，旨在吸引那些希望涉足山寨币但又对直接持有和托管感到顾虑的传统投资者。

此次申请涵盖的代币包括AAVE ($147.18)、UNI ($5.7380)、ZEC ($520.11)、SUI ($1.4424)、TAO ($225.80)，以及HYPE、NEAR、TRX、ENA、STRK、Canton Coin (CC)等。值得注意的是，AI与机器学习网络Bittensor的原生代币TAO位列其中，这与市场对去中心化AI的投资热情高度吻合。

市场背景分析：从比特币ETF到山寨币与AI赛道的扩张

Bitwise的批量申请并非孤立事件，它清晰地勾勒出当前加密市场产品演进的轨迹：

1. 成功范式推动扩张：在比特币和以太坊现货ETF获得市场认可后，发行方正迅速将产品线拓展至其他主流及新兴加密资产。Bitwise自身就已推出过与Solana、XRP等挂钩的现货ETF，如今进一步深入更细分领域。

2. AI叙事成为新焦点：申请同日，灰度提交了将其Bittensor信托转换为ETP的申请。灰度董事长Barry Silbert在X平台上表示，此举反映了去中心化AI作为美国加密市场最新投资主题的演进速度。Bittensor作为一个利用加密经济激励协调机器学习开发的开源网络，正吸引着寻求超越传统智能合约平台的AI相关加密资产曝险的投资者。

3. 交易所格局生变，市场热度升温：与此同时，KuCoin在2025年创下了中心化交易所交易量的份额记录，年交易额超过1.25万亿美元，且增速超过整个加密市场。这从侧面印证了市场活跃度和资金流入的持续增长，为更复杂金融产品的推出提供了流动性基础。

结尾预测与展望：机构化与主题投资将塑造2026年市场

Bitwise与灰度近期的密集动作，释放出几个关键信号：

首先，加密资产的产品化、机构化进程正在加速并向纵深发展。投资工具不再局限于大盘龙头，而是向具备特定叙事（如DeFi、AI、Layer1）的山寨币扩散，这将为相关赛道引入更庞大的传统资金池。

其次，去中心化AI有望成为继DeFi、NFT之后下一个核心投资主线。TAO等代币被纳入主流机构产品申请，意味着其基本面和技术叙事获得了更高层级的审视与背书，可能引领新一轮主题投资热潮。

最后，投资者应关注，随着更多策略ETF和ETP的潜在批准，山寨币市场的波动性与流动性结构可能发生深刻变化。机构资金的入场在带来稳定性的同时，也可能放大因产品调仓引发的短期价格波动。总体来看，2026年的加密市场，很可能是一个由机构产品创新驱动、AI等强叙事引领的多元化牛市新阶段。